Na terça-feira (3), o dólar encerrou o dia cotado a R$ 5,486, com alta de 0,74%, depois de ultrapassar R$ 5,50 durante as negociações. O Ibovespa, principal índice da Bolsa brasileira, caiu 1,42%, para 165.528 pontos, registrando a sexta sessão consecutiva de perdas.

O movimento começou logo depois do segundo turno das eleições presidenciais, em 25 de outubro. Parte expressiva dos investidores havia apostado na vitória do senador Flávio Bolsonaro (PL), derrotado por Lula, e na possibilidade de uma mudança na política econômica, com maior contenção dos gastos públicos.

Com a confirmação da reeleição do presidente, essas expectativas foram revistas. Investidores venderam ações e outros ativos brasileiros, pressionando a Bolsa e o câmbio. A reação também reflete dúvidas sobre a capacidade de o governo de equilibrar suas contas e reduzir o crescimento da dívida pública nos próximos anos.

A turbulência não pode, porém, ser atribuída exclusivamente ao resultado eleitoral. A valorização internacional do dólar, os preços do petróleo e as perspectivas para os juros americanos também influenciam o comportamento dos mercados brasileiros.

Como isso afeta o consumidor?

O primeiro efeito possível é sobre os preços. Quando o dólar sobe, produtos importados ficam mais caros em reais. Isso vale para equipamentos eletrônicos, medicamentos, fertilizantes e componentes utilizados pela indústria brasileira.

O aumento dos custos pode chegar aos supermercados, mesmo em produtos fabricados no país. Fertilizantes e combustíveis, por exemplo, têm preços influenciados pelo mercado internacional. Se esses custos aumentarem e forem repassados pelas empresas, o consumidor poderá pagar mais por alimentos, transporte e outros produtos.

O segundo efeito envolve os juros. Nesta quarta-feira (4), o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central anunciará uma nova decisão sobre a taxa Selic, atualmente em 13,75% ao ano.

Antes da eleição, havia expectativa de continuidade da redução dos juros. Agora, a maioria dos economistas consultados pela Reuters prevê que o Banco Central manterá a taxa inalterada, diante do risco de aumento da inflação.

Na prática, juros elevados tornam mais caros os empréstimos, os financiamentos de imóveis e veículos e o crédito utilizado pelas empresas. Também podem desestimular investimentos e contratações, prejudicando o crescimento da economia.

O primeiro Boletim Focus divulgado após a eleição, na terça-feira (3), mostrou uma piora nas expectativas dos analistas financeiros. A previsão de inflação para 2027 subiu para 4,76%, acima do teto da meta de 4,5%. A estimativa para os juros no fim do próximo ano passou de 11,75% para 12,50%.

Esses números representam projeções, não resultados confirmados. Seu comportamento dependerá das decisões econômicas do governo, das condições internacionais e da evolução dos preços nos próximos meses.

Por que o mercado cobra um ajuste fiscal?

O principal motivo de preocupação dos investidores é o crescimento da dívida pública. O endividamento bruto do governo brasileiro alcançou 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB), indicador que representa o conjunto de bens e serviços produzidos pelo país.

Quanto maiores as dúvidas sobre a capacidade do governo de administrar essa dívida, maiores tendem a ser os juros exigidos por investidores para emprestar dinheiro ao setor público. Isso aumenta as despesas com juros e pode dificultar ainda mais o equilíbrio das contas.

É nesse contexto que representantes do mercado financeiro pressionam o governo por um ajuste fiscal, expressão utilizada para definir medidas destinadas a reduzir despesas, aumentar receitas ou combinar as duas iniciativas.

Entre as possibilidades discutidas estão a revisão de benefícios tributários, a contenção do crescimento de determinadas despesas e mudanças nas regras orçamentárias.

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que o governo prepara um ajuste gradual, que permita melhorar as contas públicas sem abandonar os compromissos assumidos por Lula durante a campanha eleitoral.

O presidente enfrenta, portanto, uma escolha política e econômica delicada. De um lado, investidores e economistas defendem medidas mais firmes para conter o endividamento e recuperar a confiança no país. De outro, integrantes do governo e do PT resistem a cortes que possam comprometer programas sociais, investimentos públicos e políticas de distribuição de renda.

Não existe consenso sobre a melhor forma de realizar esse ajuste. Enquanto alguns economistas consideram indispensável uma redução mais intensa das despesas, outros defendem que o equilíbrio fiscal também pode ser alcançado com mudanças tributárias, crescimento econômico e redução gradual dos juros.

O que pode acontecer agora?

A decisão do Banco Central sobre os juros, nesta quarta-feira, será um dos primeiros testes para o cenário econômico depois das eleições.

Outro ponto importante será a apresentação de medidas concretas pelo governo. Até agora, não há um pacote definitivo de ajuste fiscal aprovado pelo presidente.

A definição da equipe econômica do próximo mandato e as negociações com o Congresso também serão acompanhadas pelos investidores.

Para a população, a principal questão é saber se a turbulência financeira será passageira ou se acabará provocando uma combinação de inflação mais alta, crédito caro e crescimento econômico mais lento.

A resposta dependerá não apenas da reação dos mercados, mas também das escolhas do governo, das decisões do Banco Central e das condições da economia internacional.